德国酒店投资项目供不应求 非标住宿兴起

德国可投资酒店的市场价值在2015年至2016年期间增长了8.3％，达到510亿欧元，单一资产和替代房地产增长，投资者的需求持续超过供应。

尽管与去年同期相比，德国的交易实际上在2017年上半年有所下降，但预期2017年仍将是该国创纪录的一年，在随后几个月交易量将大幅增加。

据JLL报道，德国上半年的投资额达到18.3亿欧元，比去年同期下降了8个百分点。

由于缺乏投资组合，单一资产和替代房地产（包括旅馆）正在帮助维持投资数量，投资者的需求持续超过供应。

JLL的评论来自联合投资和Bulwiengesa的计算，德国可投资酒店的市场价值在2015年至2016年期间增长了8.3％，达到510亿欧元，主要是由于提供住宿和餐饮的新酒店的增长，导致该国的床位净增0.7％左右。

德国的酒店交易在2016年创下新高。大约52亿欧元（含发展项目）相当于计算总市场的10.2％（前一年为9.3％）。

酒店项目吸引力不减

联合投资房地产有限公司（Union Investment Real Estate GmbH）酒店资产管理负责人Martin Schaller表示：“交易量增长速度甚至超过市场水平，这表明酒店资产类别在投资者中越来越受欢迎。”

JLL预测这一趋势还将继续。 JLL酒店及酒店集团高级副总裁Stefan Giesemann表示：“目前市场上缺乏待出售的优质产品，并进一步向净初始收益率施加压力，黄金地段的收益率约为4％左右。

“第三季度和第四季度仍有大量交易仍然存在，所以我相信2017年将是创纪录的一年，明年还有很多交易，我们已经进行了大量的投资组合交易 ，但我们现在看到单一资产以及大量单一资产的流动，其中一些是从投资组合中脱颖而出的，而还有一些实在强劲业绩环境中努力发挥最大优势的业主。”

慕尼黑铂尔曼酒店在六月份被新加坡城市酒店信托（CDL Hospitality Trusts）收购，办公和零售部分报价为9800万欧元。

非标住宿兴起

“我们正在增加许多替代资产，如旅馆，服务式公寓等，我们将此视为酒店交易，每个人都相当自信，在荷兰和法国的选举后，政治环境看起来很稳定，这对于经济效益良好的德国是个好时机，收益率较低，价格较高，但经营业绩依然健康，供应虽然有新增，但前六大城市需求依然超过供应。”

Gysemann指出，德国的买家崛起，这群人大部分为“长期持有人”，REITs或正在寻求资本保值的私人投资者，而不是有意向转移资产的投资者。

用实际行动说话，Invesco推出第三个专用酒店基金。5亿欧元的基金将是Invesco的第一个针对欧洲资产开放式的基金。十家机构投资者已经投入了1.795亿欧元，荷兰和德国的四家资产被收购用以培育该基金。

Invesco房地产酒店基金管理董事总经理Marc Socker表示，Invesco对这一领域的兴趣日益增加，而投资者们正寻求长期租赁和酒店强劲的现金流。